«Эксперт РА» (RAEX) подтвердил Польше суверенный рейтинг на уровне A+ в национальной валюте и на уровне A в иностранной валюте

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» Рейтинговое агентство «Эксперт РА»

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» (RAEX) подтвердило Польше рейтинг кредитоспособности суверенного правительства на уровне A+ (высокий уровень кредитоспособности) в национальной валюте и на уровне A (высокий уровень кредитоспособности) в иностранной валюте. Стране также был подтверждён рейтинг кредитного климата на уровне A+ (высокое качество кредитного климата) в национальной валюте и на уровне A (высокое качество кредитного климата) в иностранной валюте.

Положительное влияние на уровень рейтингов оказали членство в ЕС, умеренно низкий уровень долговой нагрузки правительства (по итогам 2014 г. отношение ВГД к ВВП составило 49,4%, к объему доходов бюджета – 130%), сокращение ВГД (за 2012-2014 гг. его отношение к ВВП сократилось на 6,1 п.п.), долгосрочность государственного долга (по итогам 2014 г. отношение краткосрочного долга к ВВП составило 4,9%, к объему доходов бюджета – 12,8%). Также положительно повлияли умеренный объем и сокращение дефицита бюджета (по итогам 2014 г. отношение бюджетного дефицита к ВВП составило -3,2%, сократившись на 0,7 п.п. за 2012-2014 гг.), невысокая стоимость внутреннего заимствования (в 2014 г. ставка по государственным облигациям составила 2,3%). Страна характеризуется умеренно высоким уровнем развития и устойчивости банковской системы и рынка акций, умеренно высоким уровнем и ростом объема национальных сбережений (на 31.12.2014 объем национальных сбережений составил 19,1% ВВП, за 2012 -2014 гг. показатель вырос на 2,3 п.п.). Кроме того, эксперты выделяют умеренно высокий уровень ВВП по ППС на душу населения (24,4 тыс. долл. в 2014 г.), рост реального ВВП (на 6% за 2012-2014 гг.), умеренно высокую эффективность фискальной и монетарной политики Польши, умеренно высокий уровень институционального развития страны. На уровень рейтинга кредитного к лимата также повлияли невысокий уровень долговой нагрузки корпоративного сектора, рост крупнейшего индекса акций WIG (на 8,3% за 31.12.2012-31.12.2014), высокий уровень защиты прав инвесторов (35 место из 189 в рэнкинге Protecting Investors). Кроме того, в качестве позитивных факторов для рейтинга кредитного климата была отмечена невысокая премия за риск в стране: умеренно низкий уровень и сокращение реальных процентных ставок по кредитам частному сектору (в январе 2015 г. – 4,1%, в 2014 г. снизился на 0,26 п.п.) и небольшая разница между ставками по кредитам и депозитам (1,8 п.п. в январе 2015 г.).

В качестве сдерживающих факторов аналитики отметили зависимость от внешнего финансирования со стороны международных организаций, невысокий объем золотовалютных резервов по отношению к ВГД (41,9% на 31.12.2014), невысокий объём частного кредитования (60% ВВП по итогам 2014 г.), умеренно высокую долю проблемных кредитов (5,2% в 2013 г.), умеренный уровень развития долгового рынка. Также экономика характеризуется сокращением уровня инфляции (на 2,4 п.п. за 2012-2014 гг.; уровень инфляции в 2014 г. составил -0,004%) и повышенными рисками дефляции, умеренно высоким уровнем и невысокими темпами сокращения безработицы (9,5% в 2014 г., за 2012-2014 гг. уровень сократился на 0,59 п.п.). Эксперты отмечают невысокий уровень конкурентоспособности страны. Также особое влияние на уровень рейтинга кредитного климата оказало наличие информации о банкротствах компаний и умеренно длительный срок с момента дефолта компании до принятия решения о распределении ее активов (3 года).

«Несмотря на низкую долю валютного долга по отношению к ВВП (21%), валютные риски Польши оцениваются как умеренно высокие. Валютные долги составляют 42% в структуре государственного долга, а доля долга от нерезидентов увеличилась в 2014 г. с 51% до 58%. Зависимость от внешнего финансирования со стороны международных организаций, а также умеренно высокая доля импорта по отношени ю к ВВП стали причиной более низких уровней рейтингов в иностранной валюте по сравнению с национальной», отмечает директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» (RAEX) Павел Митрофанов.

По данным МВФ, по итогам 2014 года ВВП Польши составил 1,7 трлн. польских злотых, размер валового государственного долга по итогам 2014 года – 842,4 млрд. польских злотых.


17 Марта 2015 15:09
Источник: Рейтинговое агентство «Эксперт РА»

Читайте также:





Архив новостей