Крупный российский лесоэкспортер «Миннеско Новосибирск» близок к дефолту

Крупный российский лесоэкспортер «М... Крупный российский лесоэкспортер «М...

Политика ограничения вывоза необработанной древесины из России принесла неожиданные плоды.

Ведущий лесоэкспортер «Миннеско Новосибирск» не смог выплатить купон по своему дебютному выпуску облигаций. Свои финансовые проблемы в компании связывают с повышением вывозных пошлин на фоне неблагоприятной рыночной конъюнктуры.

Эксперты отмечают, что если компании не удастся договориться с кредиторами, она станет примером первого в этом году корпоративного дефолта.

ЗАО «Миннеско Новосибирск» входит в группу MS United, подконтрольную бывшему совладельцу металлургического холдинга Evraz Александру Катунину. В 2008 году компания планировала продать до 1,96 млн куб. м круглого леса и пиломатериалов, прогнозируя выручку на уровне 310 млн долл., а показатель EBITDA — 15,8 млн долл.

16 июня «Миннеско Новосибирск» не смогла выплатить третий купон по дебютному выпуску облигаций, выпущенному в декабре 2006 года на сумму 500 млн руб., и не объявила плановую оферту. Согласно документам компании, в ее кредитной истории до сих пор просроченных выплат не было.

В рамках предыдущей оферты, в декабре прошлого года, «Миннеско Новосибирск» выкупила за 173 млн руб. 34,6% своих облигаций. Таким образом, на выплату третьего купона ей могло понадобиться всего 22,4 млн руб.

Исполняющий обязанности замдиректора по экономике и финансам «Миннеско Новосибирск» Константин Гилевич рассказал РБК daily, что вопрос о выделении средств на выплату купона решался вчера на уровне акционеров, однако об итогах их переговоров пока неизвестно.

Дополнительных комментариев в «Миннеско Новосибирск» получить не удалось. Но как рассказал РБК daily источник, знакомый с работой компании, проблемы у «Миннеско» начались еще весной. «Значительный удар по финансовому состоянию компании нанесло повышение пошлин на экспорт необработанной древесины», — говорит он.

Он не исключил, что компания не сможет расплатиться по долгам, но ситуацию еще могут исправить акционеры. Стоит отметить, что проблемы затронули и других игроков в лесной отрасли. В частности, в мае появилась информация о возможном дефолте Северо-Западной лесопромышленной компании.

В отчетности «Миннеско Новосибирск» за первый квартал 2008 года отмечается, что ее финансовое положение усугубилось также из-за цикличности рынка. С марта закупочные цены компании росли, при том что цены на внешних рынках падали. В результате выручка компании в первом квартале 2008 года упала до 89 млн руб., хотя за 2007 год она заработала 2,6 млрд руб.

На начало апреля 2008 года кредиторская задолженность компании составляла 1,23 млрд руб., причем около 427 млн руб. — краткосрочная. А отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам составило 5,08 против 4,81 за весь 2007 год.

Но в документах отмечается, что такая большая доля привлеченных средств обусловлена характером деятельности, из-за которой активы в основном составляют дебиторская задолженность и товарные запасы. При этом крупнейший кредитор компании — гонконгская Pacific Max Limited (93 млн руб.) — аффилирована с компанией.

Стоит напомнить, что у «Миннеско Новосибирск» были амбициозные планы развития, вплоть до получения контроля над своим рынком. Кроме того, акционеры «Миннеско» после погашения выпуска облигаций планировали привлечь стратегического инвестора, продав ему значительный пакет акций.

Правда, сейчас компания рискует получить широкую известность вовсе по иной причине. Эксперты отмечают, что «Миннеско Новосибирск» может стать первой в этом году компанией, столкнувшейся с корпоративным дефолтом.

Хотя, как отмечает главный экономист УК «Финам Менеджмент» Александр Осин, в российской практике, как правило, удается договориться с кредиторами о реструктуризации, чтобы технический дефолт не перерос в корпоративный.

Вчера по долговым бумагам «Миннеско Новосибирск» было зарегистрировано пять сделок на сумму около 25 млн руб., а их стоимость даже незначительно выросла, хотя и осталась близкой к номиналу, давая инвесторам доходность к погашению бумаг чуть более 14%, что далеко не типично для эмитента, близкого к дефолту.

Но директор отдела анализа рынка облигаций МДМ-банка Михаил Галкин говорит, что бумаги компании настолько неликвидны, что судить по их котировкам о восприятии рынком рисков эмитента затруднительно.

Как говорит директор департамента слияний и поглощений НКГ «2К Аудит — Деловые консультации» Максим Розов, у компании имеются кредитные линии в филиалах крупнейших российских банков и зарубежных торговых контрагентов, поэтому дальнейшая судьба компании будет зависеть от политики руководства.


18 Июня 2008 16:35
Источник: 1RRE.ru

Читайте также:





Архив новостей