Рынок ипотеки в США, падая, может завалить обломками весь мир

Рынок ипотеки в США, падая, может з... Рынок ипотеки в США, падая, может з...

Продолжающийся кризис на рынке высокорискованных ипотечных кредитов в США затронул банковские учреждения, в том числе и в Европе, и может спровоцировать глобальный кризис ликвидности.

На фоне резко негативной конъюнктуры рынка началось спекулятивное снижение курса акций компаний, которые не связаны с ипотечным рынком. Держатели акций, курс которых продемонстрировал значительный рост, избавляются от ценных бумаг из-за опасений дальнейшего нарастания кризиса, что в свою очередь печальным образом отражается на глобальной динамике. Мировой финансовый кризис начинает набирать обороты – индексы крупнейших фондовых бирж уже, в который день идут вниз.

Косвенно ипотечный кризис в США уже отразился в России. Во-первых, многие банки повышают ставки кредитов (1rre.ru cообщал об этом, вчера). Во-вторых, началось резкое падение индекса РТС.

В online-конференции, проведенной интернет-изданием

Quote.ru, генеральный директор ИК "Фора-Капитал" Александр Морев комментирует ситуацию и отвечает на вопросы посетителей.

Вопрос от Александра, г. Обнинск: Как долго будет продолжаться падение котировок акций ВТБ? Кто продает акции: резиденты или нерезиденты? И где поддержка правительства?

А.Морев: Необходимо обратить внимание на показатель фундаментального анализа, который отражает недооцененность или переоцененность компании. По оценкам аналитиков, данный показатель у ВТБ - один из самых высоких среди наших "голубых фишек".

Исходя из этого, нет ничего удивительного, что на неблагоприятном мировом фоне котировки ВТБ снижаются. Где находится уровень поддержки, сказать пока сложно. Я бы не советовал паниковать тем, кто купил ВТБ на народном IPO. В снижении бумаг нет ничего страшного, это нормальный процесс. Для того чтобы адекватно оценить перспективы бумаги, нужно время. Все не так плохо.

Вопрос от Анны, г. Тюмень: Каков самый пессимистичный сценарий развития российского рынка? Как сильно рынок еще может снизиться?

А.Морев: Если говорить об индексе РТС как о главном индикаторе российского фондового рынка, то оптимальный уровень индекса РТС на конец года – это 1700–2100 пунктов. Почему такой широкий диапазон? Такой рынок сегодня. На каждую акцию действуют различные фундаментальные факторы.

С одной стороны, высокие цены на нефть – это хорошо, с другой стороны, рынок ипотеки в США, падая, может завалить обломками весь мир. Не стоит забывать о президентских выборах, это политический фактор. Политическая неопределенность всегда сказывается негативно.

Кроме того, на каждого эмитента влияет ряд внутренних факторов. Если суммировать все перечисленные факторы фундаментальных и технических причин для того, чтобы индекс РТС ушел из обозначенного коридора, нет. Возвращаясь к вопросу: локальное дно где-то близко. Надо следить за информацией, информационный фон меняется не только ежедневно, но ежечасно и даже ежеминутно. Вполне возможно, что через неделю ситуация кардинально изменится.

Вопрос от Евгения, г.Москва: Каковы перспективы акций РАО "ЕЭС России"? Стоит ли покупать данный актив по текущим ценам?

А.Морев: Если в какие-то акции и следует вкладывать деньги на данный момент, то именно в сегмент электроэнергетики – в частности, в бумаги РАО "ЕЭС России".

Как известно, в августе-сентябре должен закончиться первый этап реструктуризации РАО "ЕЭС России", должно произойти выделение ОГК-5 и ТГК-5, что станет основным показателем того, как пойдет реформа дальше.

Обычно в момент выделения цена базовой компании должна просесть (порядка 5%), а в дальнейшем, если акции выделившихся ОГК-5 и ТГК-5 быстро появятся в портфелях у инвесторов, как, например, это произошло в момент дробления акций Сбербанка, акции энергохолдинга быстро вернутся к текущему уровню. Они имеют неплохие перспективы роста.

После проведения фундаментальной оценки можно сказать, что внутренняя стоимость обыкновенных акций РАО "ЕЭС России" месяц назад составляла порядка 44 руб./акция., привилегированных акций – порядка 40 руб./акция. Это не значит, что акции должны стоить столько в ближайшее время, но они должны стремиться к данным уровням. Хотя неблагоприятный мировой фон и здесь может сыграть злую шутку. Акции могут просесть, но если деньги длинные, риски минимальны.

Вопрос: В условиях нестабильности многие аналитики советуют перекладывать средства в американские облигации или в золото. Что в данном случае подразумевается под "золотом"? Акции "Полюс Золота" или какие-либо другие активы?

А.Морев: Если говорить об акциях "Полюс Золота", то они переоценены. Я не считаю, что на падающем рынке есть смысл вкладываться в эти бумаги. Есть более интересные инструменты. Если вас интересует золото как металл, но нет возможности покупать его в больших объемах, можно торговать фьючерсными контрактами на золото. С меньшими деньгами эффект будет тот же самый, если вы специалист в этой области.

Вопрос: До какого уровня могут упасть акции "Газпрома" при продолжении падения рынка на следующей неделе?

А.Морев: Если говорить о фундаментальной оценке компании, то компания оценена рынком вполне адекватно. Если говорить о локальных колебаниях, то уровень технической поддержки 220 руб./акция достаточно сильный. Ниже данного уровня акции вряд ли опустятся на текущем информационном фоне.

Вопрос от Владислава: Не кажется ли вам, что рынок должен выйти в боковой канал и упасть к его нижней границе? Какова вероятность, что именно от нижней границы начнется формирование тренда? Как вы смотрите на открытие рынка уже после Нового года?

А.Морев: Я не хотел сказать, что индекс РТС не уйдет ниже отметки 1700 пунктов. Я хотел отметить, что уровни близки к предыдущему уровню поддержки, но данный уровень пока не пробит. В принципе у нас нет оснований считать, что данный уровень будет пробит. Хотя произойти может все. Рекомендация может быть только одна – максимально осторожно и взвешенно подходить к рынку и помнить, что любое движение вниз – благоприятная возможность для покупок.


17 Августа 2007 20:47
Источник: 1rre.ru

Читайте также:





Архив новостей