Недооцененность российского рубля и переоцененность американской валюты подтверждена МВФ

Из доклада Международного валютного фонда о внешней сбалансированности (External Balance Report) следует, что российский рубль недооценен почти на 5%. На этот факт указывают сразу две модели: модель оценки внешней сбалансированности (ОВС) и индекс реального эффективного обменного курса (РЭОК), применение которых позволяет получить образцовое значение обменного курса для оценки степени занижения или завышения.

Используя модель ОВС, можно оценить сальдо счета нынешних операций страны в сумме с конкретными характеристиками (демографической структурой или уровнем доходов населения и т.п.) и ориентированностью экономической политики. Индекс реального обменного курса представляет собой среднее значение изменения обменного курса рубля по отношению к корзине валют главных торговых партнеров страны, скорректированное на величину изменений относительных цен. При условии повышения реального эффективного курса национальной валюты, страна начинает терять конкурентные позиции на мировом рынке, так как экспорт дорожает, а импорт дешевеет.

В прошлом году у России была слабая внешняя позиция. В 2018 году курс рубля стал снижаться из-за обострения геополитической напряженности, но на общей оценке его стоимости это не отразилось, отмечают авторы доклада. Сильно ослабили национальную валюту апрельские санкции США. Российская валюта торгуется около 63 руб. за доллар.

В течение последних 3 лет российские власти и ЦБ РФ предпринимали шаги для ослабления связей между рублем и ценами на нефть, чтобы создать стабильные условия для экспортеров и защитить их от рыночной волатильности.

Реальный эффективный обменный курс американской валюты в прошлом году был переоценен на 8—16%, если сравнивать со среднесрочными фундаментальными значениями и желательной политикой, считают эксперты МВФ. В прошлом отчете в июле 2017 года фонд рассматривал переоцененность доллара в 10—20%.

Комментировать

Расскажите, а что вы думаете об этом?

Отправить