Российская коммерческая недвижимость: взгляд из-за рубежа

Российская коммерческая недвижимост... Российская коммерческая недвижимост...

Как уже не раз писал 1rre.ru, взгляды многих западных инвесторов привлечены к россйскому рынку коммерческой недвижимости. При этом увеличение активности на рынке и его стабилизация неизбежно приводит к снижению доходности проектов. Этот факт неизменно подчеркивают иностранные эксперты рынка на страницах Estates Gazette.

"Во второй половине 2005 г., специалисты заявили, что ожидают падения прибыли до 9,5% перед выборами 2008 г., а после выборов доходность упадет до 8%. Но теперь, похоже, мы собираемся упасть ниже 8,5% даже перед выборами", - считает Даррел Стэйнэфорд, управляющий директор российского сектора CB Richard Ellis.

Быстрое движение уровня прибыли на российском рынке отражает аналогичные процессы в Восточной Европе, после того, как Чехия и Польша вступили в ЕС.

При этом при кажущемся сходстве, ситуация по мнению некоторых экспертов не идентична восточноевропейской. Так, Пол Кеннеди, директор европейских исследовании в Invesco, считает, что многие инвесторы игнорируют критические различия между Восточной Европой и Россией: "Для начала нужно знать, что Россия вообще не собирается присоединяться к ЕС. В России отмечается мощный экономический рост, даже более сильный, чем в Евросоюзе, но и инфляция гораздо выше, ведь российский экономический рост проистекает из-за богатейших природных ресурсов". По мнению эксперта, государственная промышленность менее эффективна, чем частный бизнес.

"Наблюдается сильный рост численности среднего класса, и потребитель смелее идет на расходы", - считает П.Кеннеди. Увеличение потребительской активности смещает интересы инвесторов в регионы России, где около 14 городов с населением больше миллиона, в которых часто ощущается нехватка офисных площадей и торговых центров.

Он при этом считает, что осторожность в решении вкладываться в регионы РФ не помешает. "Областной центр может поддержать только одно или два качественных офисных здания, а если Вам кажется, что больше, то вряд ли это выгодное вложение средств. Можно говорить о четырех-пяти торговых центрах, однако, инвесторам нужно гарантировать, что, вкладывая деньги в большие моллы, они действительно получают лучшее место в городе", - говорит он.

"Инвесторы должны обратить особое внимание на то, каким образом определяется доходность в России. Разница между заявленной (брутто) и чистой прибылью может достигать 100 базисных пунктов. Ваши российские партнеры могут неоднократно менять решения в процессе переговоров, и вы рискует потерять дело в любой момент. Лишь после того, как вы подписали договор, вы можете почувствовать уверенность", - советует Роберт Стоулфо, фондовый менеджер компании Invesco.

Иностранные инвестиционные компании, по его мнению, получили возможность входить в тесные союзы с российскими девелоперами: "Во время строительства объекта часто случается, что мы предлагаем девелоперу средства по более низкой ставке, чем банки".

Резюмировать мение западных инвесторов можно словами П.Кеннеди: "Вложение в Россию - нелегкая задача. Решение инвестировать в эту страну должно быть взвешено чрезвычайно тщательно, тщательнее, чем в любую другую часть света".


08 Мая 2007 09:52
Источник: 1rre.ru

Читайте также:





Архив новостей